Ликвидность

Показатели финансовой устойчивости описывают состояние долгосрочных источников финансирования. Краткосрочные источники также влияют на финансовую безопасность, но только в краткосрочной перспективе, поэтому характеризуются набором показателей ликвидности, которые отражают способность предприятия обслуживать текущие обязательства. Своеобразным мостиком между этими группами показателей выступает коэффициент общей (текущей) ликвидности:

, (9)

который по смыслу отражает то же, что величина оборотного капитала , только в виде частного.

Обычно оценивают три уровня ликвидности: текущий или общий (9), (средне-) срочный и мгновенный. В последнем случае в качестве обеспечения платёжеспособности в числителе принимаются только наиболее ликвидные активы , т.е., денежные и приравненные к ним средства (валютные средства, денежные средства в пути, краткосрочные финансовые вложения):

. (10)

В качестве обеспечения среднесрочной ликвидности к денежным средствам обычно добавляют рабочую (не просроченную) дебиторскую задолженность, поскольку её степень ликвидности наивысшая после денежных средств. Однако такой подход породит проблемы в определении этого показателя для предприятий, в деятельности которых дебиторская задолженность не образуется или почти не образуется. К таковым, например, относится большинство операторов розничной торговли. В этом случае вместо неё можно включить товар, Такая замена осложнена тем, что отсечь его низколиквидную составляющую гораздо более затруднительно, поскольку этих данных в финансовой отчётности не отражается.

Из всех трёх обсуждаемых, коэффициент срочной ликвидности является самым проблематичным с точки зрения методологии расчёта и наименее информативным. Действительно, если анализ показывает, что имеются проблемы с мгновенной ликвидностью, а срочная, при этом, соответствует норме, то это, скорее всего, сигнализирует о том, что включаемая дебиторская задолженность содержит просроченную составляющую, а товар, соответственно, неликвидную.

Гораздо более важным представляется методологически правильный контроль мгновенной ликвидности. Если по данным за некоторый отчётный период мгновенная ликвидность «провалилась» ниже величины стандартного норматива (), то это вовсе не означает наличия проблем. Действительно, это может быть результатом случайного стечения обстоятельств вследствие, например, осуществления крупных оплат непосредственно перед отчётной датой. Такая ситуация проиллюстрирована на рис. 6 (период 16).

Рис. 6. Динамика коэффициента мгновенной ликвидности. Несмотря на то, что значение везде меньше нормативного (<0,2), однако, никаких систематических проблем это не вызывает.

Однако было бы неверным считать, что избежать неправильного диагноза можно, если использовать при расчёте коэффициента ликвидности средние значения денежных остатков или любые другие усреднения. На рис. 7 видно, что тренд ликвидности катастрофически «катится под гору», в то время как среднее значение лишь немного ниже нормативного. Из чего следует, что посредством усреднения можно легко «проглядеть» наличие опасных тенденций. Это касается не только вычисления мгновенной ликвидности, но и использования усреднения при расчёте любых иных аналитических коэффициентов, как это повсеместно рекомендуется в методической и нормативной литературе. Там это обусловлено методологическими требованиями однозначности проведения вычислений, например, в случае судебных или иных споров.

Если же говорить об экономическом анализе, как инструменте подготовки информации для принятия управленческих решений, то здесь не следует опираться на усреднённые данные без особой необходимости, для сглаживания, например, кратковременных колебаний и т.п. Напротив, наблюдение в динамике позволяет простыми средствами выявить закономерности или явления, подозрительные на закономерность. Так при более внимательном изучении рис. 6 видно, что пониженная мгновенная ликвидность наблюдается не только в 16-м периоде, но и в 4-м и 5-м. При этом. 4-й и 16-й периоды соответствуют апрелю месяцу, что может быть признаком некоторой закономерности, требующей более пристального изучения

Рис. 7. Мгновенная ликвидность имеет выраженную негативную тенденцию, однако среднее значение находится чуть ниже нормативного уровня = 0,2.

Наше Предприятие даже без наблюдения динамики демонстрирует высокие показатели мгновенной, срочной и текущей ликвидности.

Задание 4. Расчёт коэффициентов для анализа финансовой деятельности

После листа «АО» вставьте лист «АФД» - анализ финансовой деятельности. Перенесите на него названия и, при желании, описания финансовых коэффициентов из приложения 2. В столбце 1-го периода произведите расчёт значений, вводя формулы со ссылками на лист «Отчётность». Контролируйте результат, используя описание формул и итоги расчёта из приложения 2.

Поскольку в 1-м периоде отсутствуют долгосрочные обязательства, это не даёт возможности наблюдать эффект финансового рычага. Поэтому некоторые формулы этого раздела можно пока не рассчитывать, оставив это до выполнения контрольного задания. Либо сразу же с использованием условной функции «ЕСЛИ» сделать их такими, чтобы предупреждалось деление на ноль.